4月资产管理信托市场整体承压 非标业务中投向房地产领域信托资金规模逆势上涨

中国网财经5月9日讯 4月，资产管理信托市场整体承压明显，市场发行与成立端均出现明显下滑。具体来看，融资类产品规模占比反弹回升，非标业务中投向房地产领域的信托资金规模大幅增加。

市场整体承压

用益信托公布数据显示，4月共计发行资产管理信托产品2123款，环比减少329款，降幅为13.41%；发行规模947.32亿元，环比减少371.27亿元，降幅为28.16%。用益信托研究员喻智表示，4月资产管理信托产品发行遇冷，主要是非标类信托产品的发行出现明显降温。

成立端，上月共计成立资产管理信托产品2184款，环比减少271款，降幅为11.04%，成立规模为547.02亿元，环比减少198.75亿元，降幅为26.65%。其中，标品信托业务募集下滑主要源自债市的回调，而非标信托业务的成立规模下滑，主要在于基础产业类信托产品的成立规模下行。

具体来看，4月融资类产品成立规模256.32亿元，环比减少14.79%；投资类产品成立规模290.69亿元，环比减少34.23%。从规模占比来看，融资类产品规模占比46.86%，环比增加1.66个百分点；投资类产品规模占比53.14%，环比减少1.57个百分点。

同期，固定收益型产品成立规模335.33亿元，环比减少26.87%；浮动收益型产品成立规模209.15亿元，环比减少25.77%。从规模占比来看，固定收益型产品规模占比61.30%，环比增加3.47个百分点；浮动收益型产品规模占比38.23%，环比减少3.44个百分点。

对于4月市场整体表现情况，喻智解释道，4月资产管理信托市场热度明显下行，非标类信托产品和标品类信托产品成立规模均有一定程度下滑。一方面，基础产业类信托和消费金融类产品成立规模回落是4月非标类信托产品成立下滑主因。另一方面，标品信托产品的资金募集受证券市场走势影响较大。

标品、非标齐跌

具体来看，标品类产品发行数量及规模大幅增加。4月标品信托产品成立数量1079款，环比减少4.85%，成立规模203.12亿元，环比减少25.23%。发行数量为1098款，环比减少8.35%；发行规模为367.36亿元，环比减少10.79%。其中，TOF结构的标品类信托产品成立数量368款，环比减少8.91%；成立规模116.69亿元，环比减少15.01%。

具体到各投资策略，在标品类信托产品中，债券投资类产品仍是绝对主力。4月债券策略产品的数量占比86.01%，环比增加3.91个百分点；组合基金策略产品数量占比10.01%，环比减少1.54个百分点；股票策略产品的数量占比1.11%，环比减少0.92个百分点。

按产品类型来看，各类型产品成立规模均有所下降。4月固收类标品信托产品成立规模196.96亿元，环比减少23.84%；混合类产品成立规模3.57亿元，环比减少70.48%；权益类产品成立规模2.59亿元，环比增加168.67%。固收类产品成立数量1022款，环比减少3.77%，数量占比为94.71%，环比增加1.06个百分点；混合类产品数量占比2.78%，环比减少0.39个百分点；权益类产品数量占比2.32%，环比减少0.86个百分点。

另一边， 4月非标类产品成立数量为1108款，环比减少16.13%；成立规模为343.90亿元，环比减少27.47%。

对此，喻智表示，非标类信托产品成立规模环比大降，一方面是因为3月成立基数较高，另一方面是相关政策推进对非标信托业务相对不利。

收益率方面，非标信托产品平均预期收益率显著下行。4月非标信托产品的平均预期收益率为6.12%，环比减少0.20个百分点；产品的平均期限1.74年，环比缩短0.04年。喻智对此解释道，一方面，国内经济弱势修复，无风险利率低位徘徊导致信托产品整体收益率下行；另一方面，城投融资成本持续下降，基础产业类项目收益下滑明显，拖累整体收益。

房地产领域信托逆势“受宠”

具体到非标各资金流向领域来看，4月金融类信托产品的平均预期收益率为5.47%，环比减少0.17个百分点；房地产类信托产品的平均预期收益率为6.79%，环比增加0.06个百分点；工商企业类信托产品的平均预期收益率为5.64%，环比增加0.53个百分点；基础产业类信托产品的平均预期收益率为6.18%，环比减少0.24个百分点。

从资金规模来看，非标业务中投向房地产领域的信托资金规模大幅增加，但绝对规模较小。4月房地产类信托产品的成立规模为6.43亿元，环比增加3.09倍；基础产业信托成立规模246.40亿元，环比减少22.22%；投向金融领域的产品成立规模45.50亿元，环比减少50.91%；工商企业类信托成立规模43.24亿元，环比减少30.13%。

截至上月末，基础产业类信托产品成立规模占比上升。据公开资料不完全统计，4月房地产类信托规模占比1.87%，环比增加1.54个百分点；基础产业类信托规模占比71.65%，环比增加4.83个百分点；金融类信托规模占比为13.23%，环比减少6.32个百分点；工商企业类信托规模占比12.57%，环比减少0.48个百分点。

对此，喻智表示，工商企业类信托成立规模显著收缩。工商企业信托业务主要受限于监管压力和展业环境；基础产业类信托业务仍具有一定的生存空间，但展业的空间正在被压缩；非标金融类信托产品成立规模大幅下滑，主要受监管政策调整影响。

喻智表示，对信托公司而言，资产质量提升是好事，但同时也可能会导致投资底层资产的竞争加剧。记者了解到，资产质量，也是决定信托产品最终能否如期兑付的关键。从整体产品运行情况来看，4月共有13家信托公司清算兑付87款资产管理信托产品，兑付金额92.78亿元，平均实际年化收益率为5.77%。另一边，上月共有信托违约产品38款，涉及金额82.04亿元。房地产、工商企业和基础产业三大领域均有较多违约项目存在。